煤炭石油政府措辞温和短期风险已释放物业

煤炭石油：政府措辞温和 短期风险已释放 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

包括上牌、购险、交税和维修等。另一种是将充分利用现有资源 事件：

国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议，分析当前价格形势，研究部署稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的政策措施。

点评：

对物价的措辞较为温和，并没有使用“坚决”、“严厉打击”等措辞。2008年6月，政府对煤炭限价前两周，发改委的措辞是“严厉打击煤炭任意涨价、掺杂使假等行为，坚决依法取消中间环节各种乱收费”。今年上半年，政府对房地产调控时的措辞是“坚决遏制部分城市房价过快上涨”。根据措辞判断，目前的物价仍在政府的容忍范围内。不过，一旦政府措辞变得更为严厉，则大盘的系统性风险将再度增加。

没有对煤价“点名”。此次政府只提出对天然气价格要“保持稳定”，并对农产品期货价格加强监管。关于煤炭，只提到要“组织好煤炭生产供应”。现货价格 预的概率极小，但明年电煤合同价涨幅预期被调低。

短期风险已充分释放。经过本轮调整，煤炭股行业2011年平均PE已回落至15倍附近，回归合理水平。中国神华、中煤能源、兰花科创、神火股份、冀中能源等已低于15倍。考虑到通胀环境中的资源属性，在行业比较中，煤炭股相对吸引力重现。

维持“买入”评级。推荐组合：盘江股份、兰花科创、神火股份、兖州煤业、远兴能源、潞安环能、国阳新能、中国神华、冀中能源。