工业综合把握产业链两大投资机会荐股牛

工业综合：把握产业链两大投资机会 荐17股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

晦气于交割。河南能源化工集团发卖部担任人对这个问题感伤颇深。此刻的动力煤交割尺度等第是大卡 中国航空发动机集团挂牌成立， 作出重要指示2016年8月28日，中国航空发动机集团公司在北京挂牌成立。 在成立大会上作出重要指示：党中央作出组建中国航空发动机集团公司的决策，是从富国强军战略高度出发，对深化国有企业改革、推进航空工业体制改革采取的重大举措，要加快实现航空发动机及燃气轮机自主研发和制造生产，为把我国建设成为航空强国而不懈奋斗。 指出：组建中国航空发动机集团公司是党中央、国务院作出的重大战略决策。航空发动机是国之重器，是装备制造业的尖端，尽快在这一领域实现突破，对于增强我国经济和国防实力、提升综合国力具有重大意义。

点评：

政策利好叠加事件驱动，把握航空发动机产业链两大投资机会。航空发动机产业链主要包括上游的关键材料、中游的生产制造和下游的维修保障等环节，涉及A股相关上市公司共有10家左右，我们建议重点把握两大投资机会：

一是被纳入中国航空发动机集团的中航动力（60089 ）、中航动控（0007 8）和成发科技（600 91）。根据资产口径测算，中国航空发动机集团的资产证券化率还不到50%，中航动力（60089 ）、中航动控（0007 8）和成发科技（600 91）分别作为中国航空发动机集团主机板块、控制板块和传动板块的上市平台，未来存在发动机科研板块等体外资产整合注入的预期，同时也将是“两机专项”的直接受益者。

二是航空发动机产业链上游的高温合金等关键材料供应商，相关上市公司有钢研高纳（ 000 4）、抚顺特钢（600 99）和炼石有色（000697）等。高温合金具有良好的耐高温、耐腐蚀、高强度、抗氧化等综合性能，主要用于制造航空发动机的四大热端部件：燃烧室、导向器、涡轮叶片和涡轮盘。作为提高航空发动机性能水平的关键材料，高温合金在整个发动机总重量的占比已经高达40%-60%。

随着航空发动机的升级换代，对高温合金的用量需求和技术要求都将进一步提高。

国防军工板块：我们认为周边局势持续紧张，资产证券化进程提速、军民融合深度发展将会是下半年的催化剂，此前市场对军工板块关注度降低，板块整体弹性减弱，随着中俄两国加强军事合作、西沙军演、萨德部署等新催化剂影响下，风向偏好有望回升，板块中短期内将获得超额收益，维持2016年阶段性、结构性投资机会的判断，以成长+改革两条主线为抓手，布局国防信息化、科研院所改制、军民融合三大方向。优先选取小市值、高成长、高弹性的投资标的。

重点关注：中航光电(002179)、四创电子(600990)、航天电器（002025），建议关注：威海广泰(002111)、振芯科技( 00101)、全信股份(000070)。

智能装备板块：《机器人产业五年发展规划》发布，未来五年我国机器人产业将实现快速发展，我们看好目前产业链上盈利性较好的系统集成商，并认为机器人本体以及零部件企业具备长期发展空间。

建议长期关注标的：机器人（ 00024）、博实股份（002698）、埃斯顿（002747）、巨星科技（002444）等。

油气装备板块：2016年初以来，国际原油价格恢复上涨趋势，原油价格从年初 0美元/桶上涨到47美元/桶左右，涨幅较大，油气板块受到一定程度的重新关注。我们认为，对2016年石油价格恢复程度市场普遍预期在60美元/桶以上，当前的油价仍未超出市场预期。

以目前的油价，油公司资本支出仍会维持低位，油气装备需求不足，上市公司业绩仍将在低位运行。建议密切关注油价上涨趋势，继续关注受油价短时间波动影响较小的惠博普（002554）等。

铁路设备板块：我们认为铁路行业投资逻辑整体分为三条主线，第一，铁路作为“一带一路”重要基石，具有较强“走出去”能力的企业将获得广阔发展空间。第二，随着铁路存量的不断累积，铁路后市场将开启千亿盛宴。第三，城际和城市轨道交通将进入黄金发展期，相关产业链，市场空间巨大。所以我们建议从铁路运维、铁路设备等行业选取具有较强整合能力以及业绩支撑的投资标的。推荐重点关注神州高铁（000008）、世纪瑞尔（ 00150）、鼎汉技术（ 00011）、晋西车轴（600495）、中国中车（601766）、康尼机电（60 111）。