高华证券欧元区边缘国家私人部门调整需要更DG

高华证券：欧元区边缘国家私人部门调整 需要更多 但可实现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

或引发一些疾病。关于如何合理地统筹安排电脑前的工作欧元区边缘国家私人部门调整：需要更多，但可实现本周欧洲几乎没有重大事件发生，至少以近期标准衡量是如此。主要是意大利和西班牙宣布并通过了额外的调整举措。

然而不仅欧元区边缘经济体的政府部门需要修复它们的资产负债状况，私人部门的负债率在过去10年中大幅提高，目前也需要收紧开支。

好消息是私人部门已经开始不同程度的调整：目前希腊、西班牙和意大利的私人部门公布储蓄为正值。然而葡萄牙私人部门的去杠杠化还未真正开始。

目前这个阶段还不清楚负债率必须进一步下降多少。如果以对外金融净资产的稳定性做为一个可能的衡量指标，看上去需要进一步采取措施。然而，如果我们假设对外金融净资产在2011年实现稳定，并进一步假设政府将实现它们的赤字目标，那么希腊、西班牙和意大利私人部门的新增储蓄将仅为GDP的2%-3%左右。葡萄牙的调整似乎面临更多挑战性，调整幅度可能高达GDP的10%。