中投证券资金防御态度未变新兴市场现小幅回蹭飞

最近中投证券：资金防御态度未变 新兴市场现小幅回流 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

全球资金整体防御态度未变：股票基金净流出16.4亿美元，债券基金和货币市场基金分别净流入34.5亿和20.7亿美元。与前几周不同，新兴市场结束连续7周净流出净流入资金5.01亿美元，发达市场在连续2周资金净流入后净流出19.23亿美元新兴市场结束8周内资金首度净流入：这种变化是新兴市场在持续资金流出后的短暂、阶段性回流，驱动全球资金流向的主要因素未出现改变迹象，主要新兴市场基金还是持续资金净流出发达市场资金小幅流出：美国基金结束连续7周资金净流入净流出资金16.73亿美元；西欧股票基金结束连续8周资金净流出；从四大发达地区来看，发达亚洲、发达欧洲呈现小幅资金回流，北美结束连续2周资金净流入转而净流出评述与展望：全球资金流向呈现出新的态势，那就是以美国为代表的北美地区的资金净流出，欧洲、亚洲等地区的资金小幅回流。

上周的这种变化是短暂、阶段性的，驱动资金流向的三大因素并未发生趋势性改变美国就业市场持续好转增强经济复苏基础：美国就业市场内在趋势持续改善，经济呈现“消费拉动生产、生产拉动就业、就业再来拉动消费”的内在关系，就业市场好转加强美国经济复苏基础新兴市场结构性症疾难除，地缘政治政治风险上升：今年一季度前新兴市场资金流出的趋势还将持续，进入二季度将会有所缓解甚至迎来阶段性的回流欧债危机难见缓解曙光，经济衰退迹象频现：欧洲经济衰退迹象频现，欧洲银行业脆弱状况令资金担忧加剧，欧元区通胀率出现2010年7月以来首次回落，减弱欧洲央行应对欧债危机掣肘因素风险提示：

欧债危机演化失控