联讯证券压力整体可控市场风险偏好略有下降

联讯证券：压力整体可控 市场风险偏好略有下降 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

综合季末及节假日临近因素短期资金面仍承压，但压力整体可控。

（1）上周公开市场逆回购净投放4500亿，以对冲税期、政府债券发行缴款及资金到期等因素的影响，反映为短期资金价格波动回落，目前看流动性压力有所缓解。考虑到临近季末以及十一期间对现金的需求增大，短期资金面仍承受一定压力，但压力整体可控。

（2）上周进行逆回购操作6600亿，净投放4500亿，本周有6800亿DOTA页版《梦幻岛》引领页游即时战斗风逆回购到期；短期SHIBOR波动回落；R007下降，DR007上升；短融、中票到期收益率呈波动走势；企业债到期收益率先升后降；国债到期收益率10Y上升，1Y下降。

两融余额9916亿略有回落，市场风险偏好略有下降；估值方面中证200、中证500、中证1000PE（TTM）较前一周有所下降；三类偏股型基金股票投资仓位周内略有下降。

（1）基金仓位上，根据Wind测算，9月22日普通股票型、偏股混合型、灵活配置型三类基金的股票投资仓位分别为85.31%、80.51%、42.91%，三类偏股型基金股票投资仓位周内略有下降。

（2）基金业绩上，近一周回报中值，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金分别为0%、0.04%和0.17%；今年以来这三类基金回报中值为13.96%、11.26%和5.98%。救市基金年初以来表现嘉实新机遇最佳。

美联储9月议息会议结果出炉，维持基准利率在1%至1.25%不变，并将在10月开始缩表。依据过去经验，美联储决议对A股的影响正在逐步弱化，从今年的情况来看，美元表现弱势，人民币汇率相对美元升值，总体来看人民币平稳运行概率较大，利率决议对A股市场影响非常有限。

（1）两市成交额合计2.62万亿，日均成交额0.52万亿，较前期有明显缩量；A股净流出1514亿，较为稳定；沪港通北向资金净流入36.23亿，深港通北向资金净流入45.91亿。

（2）增持金额合计45.05亿，减持金额合计94.63亿。

（3）上周五核发9家企业募资额不超过66亿；本周8家公司进行新股申购。

（4）本周解禁数量88.79亿，解禁市值812亿。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎