地产政策压力尚未释放荐股DG

地产：政策压力尚未释放 荐6股 201 -0 -12 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

整体上看，基数原因+边际改善，房地产开发投资、新开工面积增速等各项数据触底回升趋势明显，销售大幅回升。往后看，投资和新开工依然有向好的惯性，但政策和楼市的不确定性，让全年开发投资和新开工均充满了未知数。我们维持行业推荐的投资评级，但后续政策压力尚未释放，板块估值短期仍将承压。

标的推荐华夏幸福、中南建设、招商地产、保利地产、荣盛发展、首开股份。

再创今年新高要点：

楼市：成交环比持平，价格小幅回落。

销量：上周重点城市销量指数环比基本持平，但一二线城市涨跌互现，其中一线城市销量指数环比下降5%，二线城市销量指数环比增加2%，总体而言销售较为平稳。今年以来平均销量指数同比增加70%，最近四周移动平均销量指数同比减少6%。

价格：重点城市房价指数环比下跌2%，其中一线城市环比下跌6%，二线城市环比基本持平。今年以来平均房价指数及最近四周平均房价指数分别同比增加了9%和7%。

库存：上周一、二线城市库存指数均环比下降1%，库存持续走低。

未来成交展望：我们判断，从“新国五条”出台到 月末各地发布细则之间的一个月内，二手房市场的成交量会放大，这主要缘于买卖双方均对20%个税的恐惧与躲避，交易集中释放。部分需求转而投向新房市场，或保持观望。 月楼市预计成交有放大，房价短期大涨概率不大，地方细则出台后，预计市场将重回 ~6个月的观望和消化期。

土地推出：上期一线城市推出土地8宗，推出面积26万平方米，较上周减少90万平方米；二线城市推出土地42宗，推出面积222万平米，较上周减少44 万平方米。

土地成交：上期一线城市成交土地14宗，成交面积44万平方米，较上周减少165万平方米；二线城市成交土地75宗，成交面积 29万平米，较上周减少40万平方米。

风险提示：政策风险；系统性风险。