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中国首创:中国企业迎海外并购较好时机

产业新区专栏对于希望扩大规模、整合行业、开辟新市场新业务并获取先进技术的中国企业来说，目前的并购市场中有很多物美价廉的潜伏收购目标。

遭到几轮金融危机以及债务危机的打击，欧洲、美国的很多企业都陷入了*困境之中。在目前艰难且不确定的市场环境下，即便是一些利润不错、每一年的业绩都还有所增长的企业也都在目前艰难且不确定的市场环境下开始斟酌通过并购的方式借助大企业的财力和新兴市场的活力使企业得到更好的发展。此外，由于全球资本市场的大幅萎缩，这些标的企业的市场估值和其所有者对估值的心理预期也随之大大降低。在中国，这一情况虽然不像欧美那样严重，但今年中国经济增速放缓也使得很多中国企业的增长减缓甚或停步。

换言之，对有资金实力的中国企业而言，无论是跨境并购还是境内并购，目前都是一个很好的时机。

跨境并购——复杂而又伟大的工程 。正确的并购战略如果能够得到完全的实施，那无疑将给企业带来质的奔腾。但与创立一个公司一样，并购交易尤其是跨境并购也是一项非常复杂的工程，它涉及到企业战略、管理、财务、法律甚至被并购企业所在国的风俗文化等诸多方面因素。企业的管理层与决策人必须通过专业的培训、学习和长时间实践才能掌握并购所需的技能。除此之外，在跨境并购中企业必须要有*银行、律师事务所、会计事务所等多方专业机构的协助才有可能以较低的本钱、较高的效率成功完成一桩并购交易。粗略地讲，并购交易包括以下三个步骤：

并购交易的综合评估——在正式与卖方展开并购交易之前，企业必须要充分评估目标公司的盈利能力、优劣势、发展前景以及其所在行业的现状和前景，尤其是该行业未来在中国的发展前景，以及企业是不是有足够的资源帮助目标公司在现有的市场和中国市场做大、做强。

议价——评估结果认为此项并购交易可行后，企业通过与目标公司谈判、协商来争取到适合的价格和合理的条款，从而促使交易*终达成。因由并购交易的敏感性，这一步骤在交易初期阶段通常由交易双方的*银行、律所和会计所代表企业出面进行。

不仅打破了在奥本山宫殿的四连败整合——交易结束以后，企业要尽快实施整合计划，公道利用手上资源发展并购后的企业，以及利用之前与卖方企业家签订的盈利能力支付先是装成路人若无其事“多次路过”协议(Earn-out)来促使卖方企业家在并购完成之后仍然全力以赴地帮助企业达到之前所承诺的盈利标准并协助企业顺利过渡。

本文由中国首创特别供稿，该公司是专注于服务中国*型企业的国际*银行。

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