太平洋证券上半年宏观数据点评与市场策略覆盖

作者： 太平洋证券：上半年宏观数据点评与市场策略 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

经济增速减缓消费需求仍然在增长，增速减缓投资需求小幅增长，为保增长服务净出口将会回落，外部不确定性仍将深化通胀水平压力虽大但在掌控之内食品价格和居住价格上涨成本推动(原材料，工资，资源价格改革)流动性保持充裕概率较大数量型紧缩工具继续实施，通胀水平可控宏观经济政策收入分配和社会保障体制改革具体政策出台准备金率或提高50个基点信贷规模严格控制，加强公开市场操作投资策略：

建议配置食品饮料业、金融保险业、文化传媒业、生物医药业关注境内上市公司分拆子公司到创业板上市带来的交易性机会概述：

随着6月宏观经济数据的公布，我们在超市场预期的宏观政策和市场走势中结束上半年，上半年的经济走势也基本符合我们年初预期。2010年以提高3个月央票利率拉开了“适度”宽松货币政策的序幕，在经历多次央票利率变动、3年期央票启动、3次存款准备金率上调、密集房地产调控政策实施，加上外部低利率环境、贸易保护、欧债危机以及国内的大宗商品炒作、西南地区大旱，市场从3150点附近下跌到2480附近，而经济基本保持了高速增长，通胀预期得到了初步控制。

上半年的宏观经济政策对经济的影响将在下半年进一步显现，经济有出现增长放缓迹象，但具体效果现在很难预测，另外，美国经济仍然虚弱、欧债危机仍存在较大不确定性。为了实现“调结构、保增长、稳物价、促就业”的经济发展目标，下半年的宏观经济政策力度会小于上半年，并且会更加谨慎实施，房地产市场和通货膨胀是我们关注的焦点。

鉴于对未来经济增长、宏观政策的分析，以及对未来市场估值分析和机会的预测，我们建议配置食品饮料业、金融保险业、文化传媒业、生物医药业，关注因证监会已经允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市带来的交易性机会。