半导体电子设备关注消费电子创新和中报业绩牛

半导体、电子设备：关注消费电子创新和中报业绩 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

6月申万电子指数涨幅8.09%，估值66.1倍。2016年6月，SW电子指数涨幅8.09%，在SW28个子行业中排名第二。同期6月沪深 00、中小板、创业板涨跌幅为0.41%、6.14%和7.28%。截止到6月 0日，SW电子最新估值（TTM）66.1倍，10年估值中位数46.5倍；SW电子相对沪深 00估值5.8倍，接近10年高点。

短期半导体景气度向好，提振国内集成电路板块。北美、日本的半导体BB值连续6个月处于荣枯线以上，显示半导体行业景气度正在逐步回升。从上游的材料来看，全球最大的半导体及面板设备厂商应用材料公司二季度业绩超预计，新增的增长动力主要来自NAND存储和OLED设备。受海外数据提振，国内相关集成电路标的例如七星电子、上海新阳等，短期涨幅近40%-50%。我们认为集成电路是国家战略和经济转型的重要方向之一，但短期涨幅过快，估值近历史高位，已经透支未来多年业绩增长，我们认为短期市场更多是估值博弈，建议谨慎参与。

关注下半年消费电子创新和中报业绩高速增长的标的。9月进入智能新品发布的时间窗口。从产业链的消息来看，双摄像头、无线充电、玻璃/陶瓷背板、虹膜识别等将成为今年或明年春季智能的标配，建议关注短期涨幅不大，位置合适的标的，例如三环集团、晶方科技。同时，近期中报业绩将陆续推出，建议关注中报业绩增长有望同比超过40%以上，未来2- 年PEG低于1.5的标的，例如大族激光、大华股份。

行业给予“谨慎推荐”评级，行业相对估值接近股灾高位水平，短期能够炒作的主题至少20%涨幅以上，而寻找新的、具有相对安全边际的投资标的越来越难，我们给予行业“谨慎推荐”评级。

各省(区、市)纪委召开全会部署2015年党风廉政建设和反腐败工作 长期方向上继续看好面板（技术变革+涨价逻辑）和集成电路，涨幅较高标的建议减仓。同时关注下半年消费电子创新和中报业绩超预期、持续高速增长的标的。