地产一线城市均出台新政荐股了

该局草拟的资金使用办法也已上报市政府。该局有关负责人透露 地产：一线城市均出台新政 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■广州“穗五条”楼市新政：广州发布《关于进一步做好房地产市场调控工作的意见》，继北、上、深外最后一个发布调控新政的一线城市，主要内容为：（1）加快中低价位商品住房的预售审批；（2）增加住宅用地供应，力争201 住宅用地实际供应量比前5年年均实际供应量增加20%以上，2014年不低于201 年计划供地量；（2）从严执行住房限购政策，非户籍居民家庭购房缴纳税收或社保费年限，从1年调整为 年；（4）提高二套房首付比例至不低于70%。（5）引导企业理性定价，对不接受政府价格指导的项目，暂不核发预售许可证。

■符合预期，一线城市均出台楼市新政，心理影响大于实质目前四个一线城市均出台了楼市新政，从房价涨幅来看，今年一线城市房价领涨全国，统计局数据，前10月一线城市同比上涨21%，增速较上月继续上升0.7个百分点，并远高于二、三线的10.8%和7.6%。

北、上、广、深分别同比上涨21.2%、21.4%、20.7%和20.6%。不排除新政向房价上涨过快的二线城市扩展，涨幅较快的分别是厦门（16.9%）、南京（15. %）、沈阳（1 . %）、福州（12.8%）。

从政策力度上看，四个城市均提高了二套房首付比例至70%，广州非户籍纳税或社保连续由1年提高至 年，较上海严格，供地量增加20%，略低于上海的 0%（详见表1）。总体上看，广州发布地产新政，限购升级，心理影响偏大。这些政策在边际上对楼市影响不大，但对市场预期影响较大。调控政策的市场化不会一蹴而就，还有很长的路要走，在相当长一段时期，旧的行政手段难以退出。年底前各地为完成年度房价目标，预计将采取各种手段防止房价过快上涨，对地产板块造成压力。

■维持地产行业“同步大市-A”评级从三中全会“决定”看，本次对地产行业的改革并无超预期的地方，对房地产行业的影响主要体现在长期，政策如何落实以及房地产行业长效机制的建立，短期内对市场影响有限。我们对地产行业仍保持谨慎，政策面趋于平稳，但行业的主要问题早已不是政策，而是行业本身的空间。行业规模和利润都已没有空间且趋于下降，估值难以提升。一方面开发商趋势性回归一、二线，行业蛋糕趋于缩小。另一方面土地市场的竞争会愈演愈烈，开发商为保规模，将牺牲利润。此外放贷在银行失去吸引力，房价的涨速难以超过地价。未来只有两种地产股有机会，一类是快周转扩大市场份额的公司，通过业绩的增长凸显价值，如万科，阳光城等；另一类是拥有独特开发模式的企业。

如华夏幸福，香江控股，京投银泰、金隅股份等。

■风险提示：金融体系去杠杆、经济增速下滑超预期，再融资受阻