监管层力推资本市场进入并购快车道力量

只有2条腿还是完整的。 近日，证监会站发布《上市公司并购重组行政许可审核情况公示》（下称《公示》）。

有分析人士认为，监管层此举是有意大力推动并购重组。实际上，早在今年年初，证监会研究中心主任祁斌在一次演讲中表示，美国本土的上市公司目前大约在3000家左右，中国A股上市公司已经接近3000家，因此他认为中国资本市场未来的主题不是IPO，而是并购重组。

许多资本市场人士对表示，随着A股上市公司的日渐增多和监管层的积极推动，A股并购活动将变热。

并购提速

《公示》以表格形式按照行政许可申请项目的受理时间依次列示，每周更新一次。公示在审项目，对于截至本公示日已作出行政许可决定的申请，下一个公示日不再公示。《公示》介绍了审核进度，包括受理、反馈、并购重组委会议和审结四个主要环节，公示每个环节的具体日期。

实际上，早在9月13日，证监会召开发布会，宣布自今年10月8日起，并购重组审核分道制开始实施。为配合做好并购重组审核分道制相关工作，上证所、深交所同日就证监会《并购重组审核分道制实施方案》发布相关工作通知，公布相关审核细则。

目前证监会针对上市公司的并购重组申请正常审核通常是20个工作日左右完成，未来划入豁免/快速通道的，将取消预审环节，预计审核效率将会提高一倍左右。

而且自2013年10月8日起，证监会将在并购重组审核中实施分道制，此后视实施进展情况，证监会将不断完善分道制方案，并根据有关部门确定的推进兼并重组重点行业，动态调整支持的行业类型，逐步扩大进入豁免/快速通道的项目范围。分道制是指证监会对并购重组行政许可申请审核时，根据财务顾问的执业能力、上市公司的规范运作和诚信状况产业政策和交易类型的不同，实行差异化的审核制度安排。其中，对符合标准的并购重组申请，实行豁免审核或快速审核。

今年年初，工信部、发改委、国资委等联合发布《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，着力推进九大产能过剩行业兼并重组。

并购热潮

并购题材一直是资本市场永恒的热点，尤其近期以移动互联、游手游、新媒体等为标的的并购，或以传统业务向新业务转型为目的，或以拓展市场份额为目的，皆受市场热捧。

“上半年炒的是经济转型概念，由于大部分投资者对宏观经济不看好，因此只能投资那些代表经济转型的公司，这些公司大部分都是创业板公司，但是现在创业板公司估值太高的情况下，并购重组股成为市场新宠。”深圳一家私募机构负责人对表示。

截至8月10日，中国并购交易金额已超2012年全年，成长股是上市公司并购主战场。按照交易标的所处行业来划分，医药、电子元器件、计算机等趋势向好的行业是并购活动的主战场；中小板、创业板并购爆发，交易数量占比达到47%，交易金额占比提升到15%。

清科研究中心数据显示，2013年1~8月共完成并购交易436笔，总交易金额为315.15亿美元，并购规模较去年同期增幅明显。清科研究中心预计，并购重组审核分道制的实施将进一步提升国内并购市场的活跃程度，并为2013年并购交易水平超越2012年增添砝码。

山东一家上市公司董秘告诉，由于IPO“堰塞湖”难解，拟上市企业积极通过寻求被上市公司收购实现资产证券化，一些VC/PE投资项目IPO退出无门，积极寻求上市并购实现退出。该董秘对表示，虽然公司存在并购需求，但是一般不主动去联系被并购公司，“那样做会增加我们的谈判难度，我们要掌握主动”。

北京一家私募基金投资总监对表示，他已经从原来的私募公司退出，但是打算自己组建一家私募基金，这家私募基金用来专门投资ST公司，该投资总监表示，他观察到，在IPO堰塞湖后，企业借壳活动增加，壳公司相比之下投资收益更高。