雷亚尔跌破成下一个里拉牛

雷亚尔跌破4成下一个里拉？

土耳其金融市场本周多数时间处于假期休市之中，然而新兴市场的动荡却依然在暗流涌动。周二(8月21日)，美元兑巴西雷亚尔升破4关口，创2016年一季度以来新高。而这也令不少业内人士担心，巴西雷亚尔可能步土耳其里拉的暴跌后尘。

造成此轮巴西雷亚尔急跌的源头，依然来自于政治风险。最新的民调显示，巴西前总统卢拉(Luiz Inacio Lula da Silva)所在的劳工党(Workers Party)当前正获得选民支持，但预计卢拉仍将被禁止参选。他的左翼政党反对改变劳工和养老金政策，而对于许多投资者而言，这些政策恰恰是削减预算赤字和整顿巴西金融机构的关键，因而目前大选前的民调显然不利于雷亚尔走势。

今年1月31日，卢拉的民意支持率为37%。4月7日，卢拉入狱后其民意支持率下降至31%。而此次最新民调中他的民意支持率又重返37%，居于领先地位。

今年巴西共有13名候选人竞选总统一职。巴西媒体称，面对卢拉极有可能出局的局面，劳工党手中握有第二套方案，即推出圣保罗前市长费尔南多哈达德作为总统候选人，并通过同巴西共产党形成联盟，推选来自巴共的蔓努埃拉达维拉作为副总统候选人。

纽约BBVA的分析师Danny Fang表示，“对市场友好的大选乐观情绪正在减弱。如果实际情况进一步恶化，他不排除巴西央行会出手干预。据大选仍有很多时间，但民调结果最近几周基本不会有太大变化。”

然后选择另存为 由于巴西大选的不确定性和经济增长预期的下调，交易员们今年已压低了巴西资产的预估值。最可怕的警告是，如果左翼政党再次掌权，这个拉丁美洲最大的经济体可能会变成下一个土耳其。

布朗兄弟哈里曼(BBH)指出，雷亚尔可能会跌至1美元兑5雷亚尔。据当地对冲基金Bravo Investimentos称，巴西Ibovespa股指可能会损失逾三分之一的市值。

值得一提的是，与土耳其同属脆弱五国的巴西货币，在以往对新兴市场的影响甚至要比里拉更大。美银美林首席投资官Michael Hartnett曾经提到，巴西雷亚尔是一个重要的观测指标——“新兴市场的货币从不说谎，如果美元兑巴西雷亚尔涨破4，这有可能会引发信贷资产的去杠杆和风险蔓延

。”

纵观巴西雷亚尔的历史走势，这一新兴市场货币的确反映了许多重大的危机事件。从亚洲金融危机到央行QE，“911”事件到人民币汇改，雷亚尔都出现了大跌。

巴西央行今年已降息2次，累计50个基点。为了应对雷亚尔贬值，该选择了非加息的手段进行外汇干预：通过拍售外汇掉期合约干预汇市，令雷亚尔暂时企稳，又避免消耗过多外汇储备。但是很显然，这种干预手段的效力正在减弱。受商品出口受阻、罢工浪潮汹涌、GDP预期被大幅下调等因素影响，今年以来，雷亚尔累计跌幅已逾25%。