月省区水泥盈利拆解权衡

11月31省区水泥盈利拆解

乔布斯的预言：HTML5是趋势 日前国家统计局公布了31省区水泥盈利情况。前11月水泥行业收入同增17%、产量同增19%，利润总额同增39%，吨利润25元、同增17%，毛利率16%、同比增加0.9个百分点。 　　其中月毛利率17.4%，同比增加3.1个百分点，环比元增加1.9个百分点(上年同期环比下降2.4个百分点)。这是自月环比月下降0.7个百分点后再次盈利回升。 　　虽然前8月毛利率同比下降，但我们仍坚持全年同比增加。 　　我们建立的“新增供需边际”再次经受住了事实数据考验:“新增供需边际两半年滚动为正值则毛利率提升，反之下降”。 　　我们2010年建材策略报告中2010年新增供需边际滚动数据为上半年为正值、下半年为负值，2011全年为正值，因此2010上半年盈利好、下半年压力大，之后2011年盈利再次提升。 　　月毛利率河北环比下降、同比增加，内蒙古同环比下降，吉林环比下降、同比增加。这与“水泥煤炭价格差”一致，10月中旬后上述地区煤炭价格上涨导致“价格差”环比下降。 　　月毛利率华东全境同比增加、环比仅山东下降。“水泥煤炭价格差”显示月华东地区水泥价格环比月淡季明显上升，覆盖了煤炭价格上涨导致“价格差”环比增加。 　　月毛利率两广地区同环比增加，湖北同环比下降、前11月累计毛利率亦是同比下降。两广地区月均是旺季水泥价格一提再提远高于月淡季，“价格差”环比增加。 　　月毛利率陕西同环比增加，青海、新疆环降同增，甘肃、宁夏同环比下降，这反映上述地区供需关系由强到弱。该地区上年同期同比均增加，环比除宁夏外均下降，有季节因素。 　　前11月利润增速较快的主要省区为陕西288%、吉林186%、宁夏119%、内蒙古95%、广西77%、甘肃75%、河北61%。 　　利润下降的是上海-48%、江苏-10%、安徽-8%、浙江-6%。