中国壹天内8只产品投向基础设施狆融信托政信业

财信讯（?陈宁）日前，市场传出消息：由于监管层的窗口叫停，中融信托停发政信类项目。所谓信政合作类业务，是指信托公司与各级政府在基础设施、民生工程等领域开展的合作业务。

但与此同时，大众证券报和财信发现，普益财富数据显示，上周共有22家信托公司发行了54款集合信托产品，发行量环比增加11款，增幅25.58%。其中，中融信托发行了12款，居首位。

同花顺数据中心也显示：7月7日一天内，中融信托共有龙桥1号到龙桥8号八只财产权信托首发，且其投资领域均为基础设施。

大规模增资

中融信托近日公告称，中融信托注册资本由16亿元增加至60亿元，于2014年6月13日完成工商变更登记手续。在今年轰轰烈烈的信托公司增资大潮中，中融信托此次增资是今年以来行业内最大的手笔，中融信托的注册资本也因此成为68家信托公司中仅次于平安信托的第二名。

业内人士称，面对即将到来的监管评级新标准，多家信托公司选择以开展增资应对。据不完全统计，上半年已有包括中融、兴业、国投等不少于7家信托公司实施增资计划，增资总规模或超过150亿元，而这一数值已接近去年全年的165.66亿元。

防止信托报酬率快速下降

随着99号文及其实施细则的下发，信托非标资金池叫停、非金融机构第三方销售被禁等监管利剑也向信托公司袭来。对此，普益财富研究员范杰对大众证券报和财信表示，目前信托公司非事务管理类信托主要盈利模式之一便是期限套利——将项目的资金需求拆短，分阶段融资，突出地表现在基础设施建设信托和部分房地产信托产品中，更为突出的是资金池业务模式。诚然，这样的模式可以较低的收益率发行信托产品，以较高的收益率将资金融出给融资方，从而提高信托报酬率，但是，这却使得项目的流动性风险骤生。而现在金融机构在资金端的竞争，主要是在短端的进入论坛竞争，如银行理财产品期限主要在1年之内，券商资管和基金公司子公司资管产品期限都与信托公司的集高温补贴作为劳动者的重要权益合资金信托计划相仿，构成了恶性竞争。

“从避免恶性竞争的角度来看，信托公司应该把融资端的期限拉长，防止信托报酬率快速下降。此外，从项目端看，期限在3年以内，特别是年的贷款项目，商业银行贷款占据绝对优势地位，信托公司只能接受被商业银行淘汰的项目，并且形成和银行的过度竞争。因此，信托公司应该把注意力放在长期资本方面——为受益人和受托人谋求长期的、稳定的收益。实际上，这个思路在日本已经被证明可行。”范杰说。?

(:曹瀛)