化工化工品价格稳中带跌价差保持平稳

化工：化工品价格稳中带跌 价差保持平稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

广发化工价格指数综述：化工品价格指数以跌为主在我们跟踪的7个GF一级板块价格指数中，本周与上周比：7种价格指数全部下跌，包括GF聚氨酯（-6. %）、GF化肥（- .1%）、GF化纤（-2. %）、GF石化（-1.5%）、GF农药（-0.9%）、GF塑料（-0.6%）、GF两碱（-0.4%）。

在我们跟踪的6个GF二级版块价格指数中，本周与上周比：2种价格指数上涨，4种价格指数下跌。其中，上涨的板块为GF涤纶（0.8%）和GF氮肥（0.7%）；下跌的板块为GF氨纶（-1.8%）、GF氯碱（-1也举足轻重。.2%）、GF纯碱（-0.4%）和GF磷肥（-0.1%）。

价格及价差综述：化工品整体价格稳中带降，盈利能力保持平稳（一）化工品整体价格稳中带降在我们跟踪的150个产品中，本周与上周比： 2种产品价格上涨，62种产品价格平稳，56种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的21%、41%和 7%。化工品价格整体稳中带降。

价格涨幅较大的产品包括：醋酸（5.2%）邓瑛也止不住泪流满面；价格跌幅较大的产品包括：R1 4a（-10. %）、R22（-6.6%）、WTI原油（-6.6%）、OPEC一揽子原油（-5.8%）、聚乙烯醇（PVA，-5.4%）。

（二）化工品整体盈利能力保持平稳在我们跟踪的41个产品价差中，与上周相比：18种产品价差扩大，7种产品价差平稳，16种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为44%、17%和 9%。

化工品整体盈利能力保持平稳。

价差扩大幅度较大的产品包括：醋酸（10.9%）、顺酐法BDO（7.4%）和DMF（6.8%）。醋酸、顺酐法BDO和DMF均受益于产品价格提振和原料成本下降双重推动因素。

价差缩小幅度较大的产品包括：R22（-27.1%）、电石法PVA（-2 .6%）、醋酸乙烯法PVA（-18.6%）、电石法PVC（-11. %）、聚合MDI（-5.5%）和草甘膦（-5.5%）。其中，醋酸乙烯法PVA和聚合MDI价差缩小是产品价格下降和原料成本上升双重因素作用所致；电石法PVA、电石法PVC和草甘膦价差缩小是产品价格下降所致；R22价差缩小是因为产品价格下跌大于原料成本下跌带来的影响。

投资建议上周，醋酸价格上涨5.2%，主要原因是厂家库存水平偏低，且部分厂家控制出货。但是，由于目前处于需求淡季，下游醋酸酯、醋酐、PTA等开工情况不好，加上原有价格大幅下降，下游对高位价格有所抵触。预计后续将震荡下行。

由于目前的化工品价格尚未完全反映此次油价调整，故不从价格及价差角度推荐个股。

风险提示：国际原油价格剧烈波动