金融看好板块绝对收益机会荐股呢

金融：看好板块绝对收益机会 荐12股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们继续看好板块绝对收益表现，目前行业PB对应17年1倍，4季度监管因素的边际变化对板块配臵情绪的影响依然存在，但对银行资负结构带来的实质调整压力有限。行业资产质量的持续向好会成为驱动板块基本面改善的核心因素，为板块估值的进一步抬升提供支撑。我们给予行业增持评级。

从个股上，我们看好稳健改善的大行、业务调整压力消退的兴业和南京以及光大等低估值品种在4季度的补涨机会。

支撑评级的要点我们基于对宏观经济、流动性、行业基本面、板块估值及资金配臵等影响因子的观察与分析来展望板块4季度的整体表现。

宏观经济：从宏观经济来看，2017年伴随供给侧结构性改革的推进，国内经济呈现温和复苏态势，企业融资需求持续改善，利好银行估值提升。

流动性：目前银监会对于银行各项业务的检查工作已进入尾声，由金融去杠杆所导致的整体流动性紧张趋于缓解，资金利率上行空间有限。

基本面：银行规模增速下行压力可控，息差底部夯实，行业资产质量的持续向好依然会成为驱动板块基本面改善的核心因素。

估值：目前银行板块动态PB（Forward-looking1year）在0.9x左右，略高于近4年平均动态PB0.85x的水平。我们测算目前行业估值隐含不良率为10.6%，在行业整体性资产质量改善的情况下，板块的估值将修复至1xPB以上。

资金配臵：我们测算公募基金持有银行股仓位2017年2季度达到4.1%，离15年初高点9.1%的水平有明显差距，未来仍有提升空间。

评级面临的主要风险行业监管大幅趋严，经济下行导致资产质量恶化超预期。

没挣上钱。”他尴尬地笑了笑。 重点推荐兴业银行：兴业银行向“大投行、大财富、大资管”的转型升级稳步推进，长期有利于支撑整体业务的多元化发展。公司体制机制灵活，同业领域监管政策的变化对公司带来的影响已逐步化解。公司目前估值低于行业平均，随着资负结构调整逐步到位，负面预期将进一步消化，支撑估值提升。

南京银行：南京银行作为在金融同业业务领域具有传统优势的银行，17年同业资金利率的上行对其相关业务带来一定冲击。目前来看结构调整已逐步到位，未来负面影响将逐步消退。公司定增在稳步推进中，落地后成长性空间将再度打开，考虑到南京银行优于行业的成长性及资产质量表现，估值有显著提升空间。