商业零售移动购物是转型方向荐股鼓励

商业零售：移动购物是转型方向 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业增速低位缓慢回升，百家重点销售仍然疲软201 年8月广发零售指数（GFRI）同比增长15.5 %，较7月环比提升0.18个百分点，从6月低点开始缓慢提升，但仍在低位运行。由于GFRI包含电商销售，增长数据明显好于全国百家重点零售企业公司。201 年8月全国百家重点大型零售企业零售额同比增长8.8%，较7月环比下降0.9个百分点，为今年 月份以来最低点。金银珠宝销售增速下滑和夏季高温天气以及电商促销对大型零售企业销售造成冲击导致增速放缓。

港股201 上半年业绩综述：业绩在低位徘徊港股企业收入表现差于A股，毛利率下降趋势与A股吻合。由于费用率表现差于A股，导致港股净利润表现差于A股，但港股毛利率、净利率、存货周转率水平还是优于A股，显示出较为优秀的企业管理能力。分行业看，总体而言超市表现好于百货。受人工、租金等费用刚性上涨影响，港股零售企业盈利增长不容乐观。

美股201 上半年业绩综述：收入回升但盈利下降美国零售业营收增速有所恢复但仍处于低位，同时运营效率较高。但受毛利率下降、费用率上升影响，净利润增速由正转负，整体行情仍较为低迷。分行业看，专业连锁和综合超市有所恢复，折扣零售和食品超市则继续恶化。

且导热性较低移动购物是实体零售商未来转型方向在全球传统零售行业普遍因经济疲软和电商分流导致盈利能力疲软的大背景下，创新和转型是行业中优秀企业的必由之路。正处于高速发展期的移动互联正为传统零售商提供了一个强调通过数据挖掘和线上线下无缝衔接来提升消费体验的广阔平台，是未来零售渠道的变革方向。201 年是中国移动购物市场全面爆发的一年，随着天虹商场顺利推出升级版服务号，我们预计即将进入实体零售企业移动端APP/社交媒体互动平台推广和升级的密集期，实体零售商大规模向移动购物转型的序幕即将开启。

投资建议随着移动购物市场全面爆发，传统零售企业将积极拥抱移动购物时代，整合线上线下资源有利于投资者重新认识线下门店价值，板块估值提升将持续。建议10月重点关注移动购物趋势下的板块估值修复，继续推荐王府井、重庆百货、老凤祥、南京中商、爱施德、关注苏宁云商调整后的机会。

风险提示：消费持续放缓，传统零售商转型力度不达预期。