中国热评美联储缩减QE进入倒计时

[热评]美联储缩减QE进入倒计时？

SMM讯：美联储(FED)周四(11月21日)凌晨公布10月会议纪要，该纪要传递了美联储可能会很快缩减QE的信息，并在金融市场上引发巨大波澜。联储官员认为如果经济增长状况允许，他们可能会在未来几次政策会议中的某次会议上决定开始缩减大规模的资产购买计划。

联储官员就如何区分资产购买和利率前瞻指引进行了讨论，包括一旦开始缩减购债，该如何改善利率指引的问题。部分官员建议，降低超额准备金利率将有助于外界领会联储维持低利率的意图。但有些官员则认为，降低促使联储开始考虑升息的失业率门槛或许有帮助。但这个建议似乎遭到其他官员的反对，他们担心调整门槛将有损央行信誉。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)决策者将于12月日召开下次政策会议。许多分析师认为，委员们上月争论的氛围凸显出，他们希望把政策举动的焦点由购债转向前瞻性指引，以抑制加息预期。他们会推迟缩减购债直至1月或3月。

巴克莱(Barclays)分析师Peter Newland表示：10月FOMC会议记录进一步表明，美联储决策者正在为加大依赖前瞻性指引、减少对资产购买的依赖作为主要政策工具奠定基础，

高盛集团(Goldman Sachs)在一份研报中写道：我们认为10月FOMC会议纪要内容相对中性，委员们普遍相信，在会议召开时没有变动货币政策的必要，尽管之前发布的一些经济数据优于预期。我们依然认为，3月份是美联储最有可能首次推出每月购债行动的时间点，不过12月联储采取行动也不是没有可能。

外汇研究机构DailyFX指出，相对于近期联储官员的讲话，会议纪要的观点似乎明确的多。会议纪要中的大部分篇幅都是对缩减购债规用来安置近10万人口模的构想，尽管并未提及何时缩减购债规模，但是其中提到部分官员希望等量缩减国债以及抵押债券 (MBS) 的购买量；部分官员希望国债购买量缩减速度快于抵押债券；最后讨论的结果也许并不重要，重要的是，美联储已经开始讨论如何缩减，这也许暗示缩减已经被提上了日程。

苏格兰皇家银行(RBS)汇市策略师B10月以来的持续增仓代表了市场的较大分歧rian Daingerfield表示：汇市可能开始提前美联储缩减购债时间的预期，甚至可能重新预期联储将在12月行动。我认为很大程度上取决于11月的就业数据，