半导体电子设备DRAM供需结构健康行业前

半导体、电子设备：DRAM供需结构健康 行业前景向好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

南亚科财报亮眼，DRAM前景乐观。本周二，南亚科发布第二季度财报，并举行法人说明会，公司营业收入我们要关心这个同比增长95%，毛利率同比提升11pct，净利润同比增长74%。公司DRAM产品位元出货量、平均售价同比均大幅提升，且趋势仍较为稳定，结合美光近期举行的业绩说明会，DRAM产业整体前景乐观。

供需关系将长期维持健康结构。供给方面。各大厂商均较为理性，三巨头放缓扩产，南亚科在新厂空间利用率仅50%的情况下，扩产仍表现的较为谨慎，公司表示“供应商投片依据DRAM应用需求增加，持续观察产能增加情况”，供给端整体趋向理性；库存方面，服务器市场DDR4库存水平维持低位，PC市场虽然目前处于季节性低谷，但库存问题并不严重；需求方面，数据中心、物联用DRAM维持长期增长趋势，结合下半年消费电子备货旺季到来，DRAM需求仍维持强劲。

关注国产突破，预计明年量产将打开市场空间。本周，长鑫存储投片仪式在合肥举行，宣布正式投片。从技术工艺看，随着摩尔定律放缓，目前三星、美光、海力士仍处在18- 0nm区间，长鑫项目19nm工艺仍将出现异常情况是主流制程，有足够市场竞争力。从项目进程看，若能实现明年在一定良率水平上的量产，将有望打开700亿美元DRAM市场空间。综合来看，DRAM需求确定性高、供需结构健康、产业增长趋势稳定，我们持续看好国产存储器未来发展。

本周行情回顾：本周申万电子指数上涨0.21%，跑赢沪深 00指数0.20个百分点，在28个申万一级行业中涨幅排名第1 。本周电子板块涨跌幅榜排名前五的个股分别是：丹邦科技（ 9.49%）、金安国纪（ 1.65%）、飞荣达（19.0 %）、惠伦晶体（18.6 %）、泰晶科技（17.5 %）；涨跌幅榜最后五位个股分别是：猛狮科技（-1 . 2%）、联合光电（-12.57%）、科达利（-12.27%）、长盈精密（-9.95%）、民德电子（-9. 5%）。

风险提示：下游需求不及预期，国产项目研发进程不及预期。