化工关注新型煤化工与液晶材料荐股

化工：关注新型煤化工与液晶材料 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键要素：

化工行业的景气度仍在底部运行，盈利能力持续下滑。

在宏观经济未有明显起色的背景下，化工行业难有整体投资机会。下半年建议关注两条投资主线：受益政策转暖，行业投资有望进入加速期的新型煤化工板块；以及受益液晶面板国产化，在进口替代推动下市场快速增长的液晶材料板块。

投资要点：

受宏观经济低迷影响，化工行业景气度仍在底部运行。下游需求不旺，行业复苏动力不足。尽管行业利润然后再擦拭恢复性增长，但盈利能力持续下滑，毛利率处于历史较低水平，行业景气度的恢复仍有待时日。

下半年宏观经济仍将面临较大压力，化工行业作为典型的中游行业，景气度仍将持续低迷，缺乏整体性的投资机会，维持行业“同步大市”的投资评级。

在油气资源严重依赖进口的背景下，发展新型煤化工有利于我国能源战略安全，提高石化行业的自给率。目前新型煤化工产品均具有较好的经济性，企业投资意愿较高。上半年新型煤化工政策开始转暖，未来仍有示范项目有望通过审批。预计下半年开始部分项目将进入实质性招投标及工程建设阶段。具备领先优势的工程及设计企业有望迎来订单的大幅增长。

我国液晶面板产能正在快速增长，国产化趋势显著。为国产液晶面板配套的液晶材才能让偶周周百花料产业在下游企业降低成本以及国家政策的推动下，有望快速实现进口替代。部分实现技术和市场突破的液晶材料领域正在迎来市场的快速增长，占据先发优势的企业将迎来业绩的高成长。

推荐受益煤化工投资快速增长的工程类企业中国化学(601117)、东华科技（002140），液晶材料领域取得技术和市场突破的光学膜龙头康得新（002450）。