煤炭石油政策预期微调提升风险偏好煤炭股估物业

煤炭石油：政策预期微调提升风险偏好 煤炭股估值中枢近期有望提升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周煤炭行业观点：

而且一养就养了1万多只。旺财心里就纳闷了：这癞蛤蟆长得丑不说 政策微调信号和欧债解决方案出台共同提振了市场风险偏好，煤炭股出现了反弹。基本面来看，我们认为煤炭价格旺季仍能保持稳中有升，因此今年煤炭公司业绩下调幅度不大，经过三季度下跌，煤炭股整体估值水平已经15倍，处于历史中枢偏下水平。

我们认为，在经济周期复苏确立之前，反弹更多是一种估值修复，基于通胀压力仍存在，货币政策也不会转向，因此更长期来看，煤炭行业中有业绩持续成长的公司有望具备长期投资价值。重点推荐资产注入、融资需求和大股东增持的公司：山煤国际（霍尔辛赫放量，持续注入可期）、永泰能源（大股东低位增持显示信心）、兰花科创（12年确定性增长，1 年小煤矿放量）；资产注入类公司：冀中能源、潞安环能；中国神华、中煤能源（大股东增持）步入长期价值区间。

上周行业动态：国内煤价企稳，沿海运价继续下跌1）上市公司所在地煤价：我们监测的上市公司所在地煤炭价格与上周持平；2）港口煤：大同优混维持910元/吨;山西优混维持860元/吨;山西大混维持760元/吨；普通优混价格维持660元/吨； ）国际煤价：ARA指数维持118.5美元/吨；NEWCFOB指数下降0.2美元/吨至117.9美元/吨；RBFOB指数下降0.74美元/吨至108.7美元/吨；BJ6 00指数下降1.1至118.2美元/吨；4）港口煤炭库存：秦皇岛内贸库存下降8万吨至5 7万吨；广州港库存下降9万吨至245万吨；5）沿海港口运价：秦皇岛至广州运价下降 元/吨至48元/吨；秦皇岛至上海运价下降1元/吨至 7元/吨；天津、京唐至上海运价下降2元/吨至 7元/吨；黄骅至上海运价下降1元/吨至 7元/吨；6）美元指数下降1.42至74.97；澳元兑美元上升0.0 57至1.071；10月21日ECRI领先指标为121.26，较10月14日上升0.88；SHIBOR 个月利率上涨0.047 至5.664 ；SHIBOR1年下降0.0048至5.2499。