电气设备年光伏国内需求确定性增加位置

电气设备：2019年光伏国内需求确定性增加 荐17股 类别： 机构： 研究员：

[以血防专业队伍为主的防治体制和各有关部门共同参与的协同体制。把血防工作纳入了经济和社会发展的总体规划摘要]

投资要点新能源汽车：1月产销强劲源自抢装，预计行业Q1景气向上。

（1）据中汽协，1月新能源汽车产销分别为9.1万/9.6万辆，同比高增。

其中乘用车销量8.5万辆，纯电动6.5万辆，插电混2万辆；新能源商用车销售1.1万辆。分车型结构看（乘联会）：A级车强劲，A00级车占比大幅降低至 0%（18年为49%），随着政策倾向于补贴高续航里程车型，且消费升级，A00级车型增长趋缓，A0级及以上车型保持高增。

（2）据电池中国，2019年1月动力电池装机4.98GWh，同比+290.94%，1）不同车型看：乘用车装机为 .5 Gwh（同比+411%），客车/专用车分别装机1.24/0.21Gwh,同比+171%/ 2%。2）从动力电池类型看：a）1月三元电池装机 .28GWh（占比69.6%），LFP电池装机1.40GWh（占比28.5%），同比分别+ 56%/+174%；b）不同电池封装形式看：方形\软包\圆柱分别装机4.0 \0.40\0.55Gwh，分别同比+ 5 %\152%\11 %； ）从电池厂排名来看：1月排名前三的CATL\比亚迪\天津力神，分别装机2.07\1. 7\0.19Gwh，市占率分别为41.黑：逃课偷钱上吧67%\27.57%/ .85%。

补贴政策尚待推出。我们预计新能源汽车补贴政策将设置 个月过渡期，Q1行业将处于抢装高景气期。从调研情况看，目前锂电池龙头高品质产能仍供不应求，龙头公司1月排产较满，配套CATL等龙头产业链公司Q1业绩高增长。展望2019年全年，国内电动车销量有望超150万辆，乐观预期超160万辆（对应动力电池74Gwh，同比+ 8%）；海外新能源汽车销量有望达110万辆，对应超50Gwh动力电池需求。

全球电动化加速下，国内外锂电龙头进入新一轮产能扩张期，并实施本土化供应链策略，经我们统计，到2020年，国内锂电公司将新增150Gwh以上产能，海外锂电龙头将新增150Gwh产能。中国锂动力电池及其材料具备全球竞争力，显著受益。

投资建议：坚定看好新能源汽车的长期发展，投资逻辑将从“价-量-质”演变。重点看好价格企稳的电解液、锂电龙头、新一轮扩产周期下锂电设备的投资机会，建议从竞争格局较好，盈利能力强的全球锂电巨头产业链龙头布局。短期关注：新宙邦、天赐材料、先导智能、宁德时代、当升科技；长期重点看好：宁德时代、璞泰来、新宙邦、天赐材料、三花智控、恩捷股份、当升科技、先导智能、星源材质、杉杉、新纶科技、亿纬锂能。