监管层再次规范房地产信托中小开发商处境艰呢

一面是房地产兑付的来临，一面今年来却频频出现房地产信托产品短时间“被秒杀”，火爆的场面即使在去年地产类信托最火热的时期都没有出现过。这样的情景在凸显出优秀信托产品稀缺、供不应求外，也再次引起了监管层对房地产信托风险的重视

也就不会再动脑筋 和讯信托消息 最近有传言称再次向信托公司下发窗口指导，要求对以股权投资方式运用信托资金，而实际上是融资类业务的信托项目，要符合“项目四证齐全、项目资本金达到30%，开发商二级以上资质”等条件，简称“四三二”。对此，和讯信托连线到多家信托公司，虽然具体细节没有得到全面的证实，但多名信托业内人士表示，监管层最近确实对融资类业务的规范进行了强调。

3月房地产信托数量环比增六成

尽管房地产信托3月份以来迎来兑付高峰，且房地产行业调控仍无明显放松，但是房地产信托却在地产企业对资金的渴求下逆势而上，房地产信托再现发行高峰态势。

据普益财富统计，3月份共有50家信托公司成立了357款集合信托产品，其中投资于房地产领域的产品数量达56款，环比增加60.00%，房地产领域产品成立规模超百亿，平均成立规模达1.94亿元，环比上升20.33%。

此外，3月份所发行的1至2年期信托产品中，房地产信托预期回报率最高，且预期收益率高于2至3年期及以上同领域产品的预期收益率，倒挂现象依然存在。

中小开发商处境艰难

某信托公司管理人员对和讯表示，上述简称“四三二”的窗口指导在去年就已提出，且对于融资类业务，大多数信托公司皆一直按此三个标准执行。此次监管层重申这项要求，目的应是再次强调房地产行业风险，规范信托公司操作。

对于“二级以上资质”条件扼杀中小开发商的说法，该信托公司人士表示，对于融资类业务，大多数信托公司在很早之前就已对资质不达标的开发商关闭了大门，对于中小开发商的态度并未有明显转变。

第三方机构人士表示，对于中小开发商，信托融资不应“一刀切”。对于那些符合监管要求、资质完好的开发商仍应提供渠道，同时，信托投资者大多数为优秀的投资者，对风险抵抗能力较强，有能力对相应产品项目进行判断，这也从侧面解释了部分房地产信托遭抢购的情况。

据报道，部分中小房地产开发商由于在拍地、开发、运营等领域并不专业，加上连续的房地产调控，不少被土地套牢，资金难以为继。而银监会重启窗口指导，又切断了它们通过信托融资的渠道。在接下来的调控强压下，或有大量中小开发商被迫离场。

机构抄底房地产信托

此前有报道称，目前众多地产基金与资产管理公司纷纷将目光投向了抄底面临兑付压力的房地产信托，某资产管理公司更已组建了100亿元的房地产信托收购基金。

对此，上述信托公司人士表示，站在信托公司的角度上，机构抄底房地产信托并非是坏事，有出现兑付风险的产品，通过低成本接盘至资产管理公司，实现转移债权人，可暂时规避兑付风险；对于尚未出现兑付风险但房地产信托占比偏多的信托公司也可借机进行“瘦身”。

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