有色行业2013年三季报综述行业整体盈利

有色行业2013年三季报综述:行业整体盈利空间继续收缩

2013 年 月有色行业整体净利润同比下降40.28%。2013年 月,天相有色金属行业77 家公司合计实现营业收入6778.70 亿元,同比增长8.91%;实现归属于母公司所有者的净利润83.89 亿元,同比下降40.28%,其中17 家公司处于亏损状态;实现加权平均每股收益0.09 元,低于2012 年同期的0.15 元。

铅锌行业实现扭亏,其它子行业业绩仍处于下滑状态。2013年 月,受营业外收入和投资收益的影响,铅锌行业实现同比扭亏;铝行业则继续亏损;铜和小金属行业实现归属于母公司所有者净利润分别同比下降64.69%%和65.32%;贵金属行业实现归属于母公司所有者净利润同比下降45.99%;稀土永磁行业实现属于母公司所有者净利润同比下降31.66%。

2013年3季度多数稀土永磁个股业绩明显好转。2013年3季度,铜、铝价格环比延续下跌趋势,铅锌价格环比虽有小幅上涨,但仍处于低位。受价格拖累,多数基本金属个股主业盈利能力继续下滑。但铜和小金属板块环比实现扭亏、铅锌板块业绩环比大幅增长,主要由于营业外收入和投资收益增加、资产减值损失转回等因素影响。但值得关注的是,随着稀土价格上涨、永磁下游需求回暖,3季度多数稀土永磁个股业绩出现明显好转,其中,广晟有色环比实现扭亏;中色股份业绩环比增长1001.66%;正海磁材、江粉磁材、中科三环、横店东磁等公司业绩环比均实现增长。

投资建议:建议关注稀土个股的阶段性投资机会;云南锗业、天齐锂业、赣锋锂业等小金属个股以及业绩增长确定的亚太科技、利源铝业等深加工个股。

风险提示:1)国内外经济复苏不及预期的风险;2)QE 退出的风险;3)政策变化的风险。