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工业综合：我国成功发射北斗导航第 5 6颗卫星 类别： 机构： 研究员：

使本届欧洲杯的金靴之争一下子陷入空前有趣的局面。各大博彩公司纷纷调整赔率 [摘要]

川财周观点本周军工板块上涨1.70%，在28个板块中排名第8，航空、航天、地面兵装子板块分别上涨1.96%、1.02%、4.6 %，船舶板块下跌0.46%。本周军工板块多家上市公司披露2018年半年报，耐威科技、航新科技、航天发展实现归属于上市公司股东的净利润分别为0.57、0. 1、1.68亿元，同比增长均超过40%；光电股份、四创电子、航发控制、中直股份、天银机电等个股营业收入均保持同比增长；晨曦航空、中船防务、航发科技上半年均呈现亏损。从已披露军工企业半年报来看，军工板块今年上半年业绩表现符合预期，有多只个股如耐威科技、航新科技、中兵红箭等业绩增长较快。当前军工板块市盈率（剔除负值）为60倍，低于2010年至今军工板块估值算术平均值（67倍），当前军工板块估值处于历史低位。伴随我国国防预算的快速增长、军队体制改制影响逐步减弱，叠加军品采购五年周期“前松后紧”趋势，军工行业基本面向好。建议关注业绩表现较好、估值合理的主机厂及相关细分行业龙头企业，相关标的有中航飞机、中航沈飞、中直股份、内蒙一机、中航机电、中航电子、航发动力、光威复材、中光防雷、航新科技等。

市场表现2018年初至今，军工板块累计下降24. 8%。个股方面，周涨幅前五的个股为长城军工、新余国科、内蒙一机、四创电子、中航机电，涨幅分别为61.1 %、8. 8%、6.81%、6.52%、5.51%。跌幅前五的个股为中船防务、天海防务、钢研高纳、中船科技、中国应急，跌幅分别为9.81%、 .71%、 .5 %、 .0 %、2. 6%。

行业动态我国成功发射两颗北斗导航卫星。25日7时52分，我国在西昌卫星发射中心以“一箭双星”方式成功发射两颗北斗导航卫星，茫茫太空又新增两颗中国“北斗星”。（新华社）印度总理莫迪会见 。8月21日，印度总理莫迪在新德里会见了到访的中国国务委员兼国防部长 。（新华）公司公告中直股份（600 72）：公司发布2018年半年报，公司上半年实现营业收入29.7 亿元，同比增加8.97%；公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润1.48亿元，同比增长1.77%。

中光防雷（ 00414）：公司发布2018年半年报，公司上半年实现营业收入1.71亿元，同比增加5.70%；公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润0.22亿元，同比增长12.80%。

风险提示：政策执行不及预期；军工行业估值水平仍相对较高。