地产政策出台后二手房交易大增荐股鼓励

地产：政策出台后二手房交易大增 荐5股 201 -0 -12 类别： 机构： 研究员：

既包括年产量几百万吨的民营中小钢厂[摘要]

（1）第10周（1 / /04— /10）沪穗深等18重点城市新建商品房周销量整体环比上涨5.4%，同比大幅增长89.1%，其中北京、青岛、杭州和成都环比涨幅较大，涨幅分别达到65.2%、22.8%、1 .2%和20. %，而珠三角地区的深圳、广州和东莞则出现一定程度下跌，幅度分别为12%、26.2%和25.5%；另外根据我们统计的50城销售数据显示，销售量环比增涨2.59%，同比增60.89%；上周为国务院“新国六条”出台后的第一周，政策的短期影响与我们早前判断的一致，二手房销售短期出现大幅增长，上周可统计的5个重点城市二手房交易环比大幅增长176%，同比更是大增288%，显示了购房民众均抢在政策具体执行前纷纷出手交易；预计政策正式执行后对二手房的交易量将会有较大的冲击；而对新房的影响则相对较小，我们将持续关注政策的后续影响；（2）库存方面，上周重点城市的可售量平均环比下降1.5%，而根据我们统计的11个重点城市可售套数数据显示，目前11城可售套数61.6万套，较12年11月份以来有所下降，但依旧处于一个高位箱体内，同时我们也注意到根据11城的可量量和销量推算目前11城的去化周期为15个月左右，处于2010年以来的一个中高位臵，显示了目前的库存量依旧较为充足；（ ）上周18重点城市成交均价环比下跌4.9%，主要受到上海成交均价大幅下跌17.5%的影响，主要原因受推盘结构影响，在政策出台后，部分二手房刚需买家转为购买新房，成交均以刚需盘为主，导致成交均价出现环比一定程度的下跌，其它城市价格整体趋势趋于平稳。

行业投资策略一、当前宏观经济并不能承受新建商品住宅出现“量价齐跌”的后果从目前经济数据看，宏观经济仍处在弱复苏阶段，复苏的基础还很脆弱，全行业在2012年的销售面积增速仅为1.8%，销售额增速为10%；201 年月行业景气指数才98，还在历史低位；2012年的土地购臵费大幅下滑，地方财政压力很大！2005年以来，只有2008年销售面积和销售额增速比2012年低，在那一年底，政府不得不进行“救市”。

二、我们认为“新国六条”本质是为了扩充了土地财政，并有望使飙升的房价中短期内稳住在宏观经济刚企稳背景下（且基本上是靠去年下半年地产复苏实现），不应将此次新政目的仅理解为只是为了打房价，而是应解读为“拉动新房销售从而扩充土地财政，实现经济平稳增长，又能稳定房价”.三、情绪在短期宣泄后，地产股板块在配臵选择上仍具比较优势1.当前调控背景下，政府已较难给出合乎逻辑的经济增长和财政替代方案，龙头地产股相对其他周期股更具比较优势；2.从绝对收益看，目前地产股估值已落入“四限”（限贷、限证、限购、限外）政策常态化化以来的估值箱体底部，在情绪宣泄下，估值箱体的天花板和箱底或短暂下移，待情绪稳定后，有反弹至该箱体中枢的可能，从目前价位上看，空间有望达 0%！ . 月4日跑赢沪深 00的偏股混合型基金占96%、跑赢沪深 00的股票型基金占88%，显示公募在地产股上配臵偏低，机构低配往往是做多的突破口；4.推荐万招金、荣盛、华夏幸福等。