电力电池及其产业链龙头再迎黄金投资机会荐位置

电力：电池及其产业链龙头再迎黄金投资机会 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

11月22日，工信部发布了《汽车动力电池行业规即房地产企业发行中票募集的资金须用于符合国家政策支持的普通商品房项目、补充流动资金、偿还银行贷款范条件》（2017年）的意见稿，其核心内容如下：

单体电芯企业：1）锂离子动力电池单体企业年产能力不低于80亿瓦时；2)金属氢化物镍动力电池单体企业年产能力不低于1亿瓦时； )超级电容器单体企业年产能力不低于1千万瓦时。

系统企业:系统企业年产能力不低于80000套或40亿瓦时。

生产多种类型的动力电池单体企业、系统企业，其年产能力需分别满足上述要求。

对此，我们简评如下：

以产能规模作为准入判据是否合理？此次工信部指定的电池企业产能作为准入标准其意图明确，一言蔽之，集中优势资源发展龙头企业，提高其核心竞争力，带动整个产业的良性发展，有其合理性且意义重大：1）通过规模控制电池供应商数量：一方面通过产能规模来抑制产能盲目扩张；另一方面，此政策将会促使下游车企优选其电池供应商，杜绝类似2015年质量层次不齐的电池产品流入市场，利于市场规范发展。由于之前新能源汽车政策漏洞较多，导致2015年电动车“病态”的抢装行情，顺延出现下游动力电池产能不足及短暂供不应求的假象，叠加部分具有先发优势动力电池企业的利润（率）持续增长居高不下，各类动力电池企业（规划）产能高速扩张，导致行业产能扩张过热，给电动车产业发展造成较大负面影响。2）规模化有利于降低成本：动力电池成本高企一直受行业诟病，如果单个电池企业能达到8GWh以上的规模化生产，电池企业将加强对下游客户的竞价能力，有利于降低原材料与前往恒融财富位于蠡湖大厦11楼的办公地点时设备采购等成本；同时，规划化生产对有效较低单位电池的摊销费用。 ）有利于国内龙头参与全球市场竞争：鉴于动力电池的门槛极高，传统锂电池强国日本仅有松下、AESC等少数企业发展较好，而后进者韩国集中优势资源发展了LGC、三星、SK等巨头。比较而言，据不完全统计目前中国拥有200余家企业宣称有布局动力电池产能，其巨大的资源浪费与恶性竞争将有重蹈 C电池产业之迹象，权其厉害取其轻，为规范产业健康发展，规模化是重要标准。4）未来补贴、资源向优势企业集中，强者恒强：中国是推动新能源汽车力度最强的先行者，补贴之巨、力度之强、范围之广皆领先于全球，然而，资源、资金等并未流向优势企业。